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以目前光通訊市場來看，光纖寬頻網路應用已然成為眾多光通訊元件廠商看好的成長動能，華星光通董事長龔行憲表示，華星光通過去幾年在EPON(Ethernet Passive Optical Network)市場深耕已有顯著斬獲，而自2011年下半年開始，華星光通光通訊元件也順利打進大陸通訊設備大廠GPON(Gigabit Passive Optical Network)供應鏈，並開始進行認證試產，預計2012年上半年將進入量產出貨。

而除了光纖寬頻PON產品線市場貢獻外，華星也開始供應資料中心伺服器設備所應用的AOC(Active Optical Cable)產品線，預計這將成為2012年另一項主要成長動能來源。

華星光通成立於2001年，目前資本額為3.7億元，計畫將於2011年12月12日掛牌上櫃，掛牌承銷參考價將落在20~25元區間。華星2011年前9月營收9.59億元，稅前獲利為4,300萬元，稅後獲利為3,700萬元，每股稅後獲利為1元。相較於2009年、2010年平均毛利率都在23~24%水準，但其2011年前3季平均毛利率僅約18%，使得華星光通前3季獲利表現略低於前2年。

對此，華星光通總經理張裕忠表示，2011年前3季毛利率之所以會較先前下滑，主要係受到EPON光通訊元件殺價競爭影響，2011年前3季EPON光通訊元件價格下滑幅度高達20%，不過，隨著第4季市場需求回穩，再加上部份原物料成本價格也透過重新協商議價下降，因此，第4季獲利狀況將會回復至正常水準。

以目前華星光通主要光通訊元件市場應用狀況來看，光纖寬頻接取網路為其主要市場，其中包括EPON與GPON，在EPON部份，華星光通主要係提供金屬座光學次模組 (TO)、與光學次模組(BOSA)予光通訊設備大廠，其中包括中興通訊等。

而在GPON部份，華星光通財務長許天培表示，已於2011年下半年順利打進大陸通訊設備大廠供應鏈，並已進入產品驗證程序，預計2012年將可進一步量產出貨，估計對華星光通單月營收貢獻約可達到2,000萬~3,000萬元水準。

華星光通表示，若以目前光纖寬頻網路接取市場發展來看，EPON仍是目前市場需求主流，但值得注意的是，預計自2012年起，GPON市場需求將會急起直追，估計2012年整體PON市場需求約可超過3,000萬門，而其中GPON比重將會達到40%，約在1,500萬門上下水準。

而就2012年GPON光通訊元件需求來看，整體市場約在7億~8億顆水準，而根據華星光通既有客戶GPON光通訊元件訂單需求來看，估計2012年單月訂單需求量約可達到1億~2億顆。
<摘錄電子>

力晶昨（21）日表示，盡全力配合銀行團開出的貸款展延條件，包括賣廠、處分瑞晶持股等，「都可以談」。市場估計，若力晶處分旗下P3廠與瑞晶股權，可帶入上百億元現金流量，有助緩和資金壓力。

力晶指出，昨天與銀行團僅就貸款展延部分交換意見，但銀行團尚未有決議。力晶強調，會盡全力配合銀行團的條件，達成債務展延。

力晶首度鬆口，不排除處分旗下購自旺宏的P3廠及手中瑞晶持股，但前提是「要有人願意出好價錢買」。

市場人士指出，力晶旗下P3廠是自有12吋晶圓廠中最新穎的一座，價格不斐，加上持有瑞晶逾三成股權，若力晶順利賣廠，並將瑞晶持股全數處分，估計可帶入上百億元現金，對亟需資金活水的力晶來說，挹注不小。

力晶強調，目前並未與任何人談賣廠或賣瑞晶持股。
<摘錄經濟>

DRAM報價直逼歷史低價，在DRAM產業籠罩一片低氣壓時，模範生瑞晶的製程轉進速度仍是一馬當先，原本預定2011年底前旗下所有產能都全數轉進30奈米製程，日前目標已提前達陣，但因母公司爾必達(Elpida)應部分客戶需要40奈米製程產品，因此保留2萬片產能在40奈米，在製程轉進成功後，預計成本可進一步下滑，雖然相較於目前DRAM報價仍是虧錢，但仍是台廠中競爭力最強的業者。

瑞晶一向是台系DRAM廠中製程轉換速度最快的業者，旗下8萬片12吋晶圓廠領先在2011年轉進40奈米製程，日前又在30奈米製程上搶下頭香，且比原訂進度提前1個月達陣，在全球競爭力上更上一層樓。

瑞晶原本預定在2011年底前，將旗下所有產能都轉進30奈米製程，但現在已提前在11月達成此目標，目前12吋晶圓廠已全數用30奈米製程技術投片，但因為爾必達客戶臨時希望能有部分40奈米製程產品可以出貨，因此瑞晶臨時保留約2萬片產能用於40奈米製程。

業者分析，2011年第4季以來DRAM報價受到泰國水患硬碟缺貨影響，再度緩跌直達冰點，報價幾乎直探歷史低點，即使用最先進的30奈米製程生產也仍是虧錢，不過，瑞晶能提前完成製程轉換，在技術實力上仍證明已大幅拉近和國際大廠間的競爭差距，屆時若報價止跌反彈，也會是最大的受益者。

根據分析，以30奈米製程生產2Gb DDR3晶片含封裝測試的成本約1.1~1.2美元，雖然製程微縮讓晶片成本下滑，但仍卡在封測成本仍相當高，而若以30奈米製程生產4Gb晶片，成本則可降至2美元水準。

由於瑞晶的生產成本極具優勢，且每一世代的製程轉換速度都優於原訂目標，是少數有機會追趕三星電子(Samsung Electronics)、海力士(Hynix)等韓系大廠的DRAM廠，瑞晶母公司爾必達在成本考量，加上日幣大幅升值下，未來也會加速將DRAM生產基地移到瑞晶生產，以符合PC DRAM的生產競爭力。
<摘錄電子>

富邦金昨（21）日公告，子公司富邦人壽再度斥資7.78億元，取得位台北市敦化南路東帝士摩天大樓，其中的97號3~5樓以及99、101號3樓商辦不動產，交易相對人為華新麗華公司。

累計富邦人壽持有不動產金額已逾650億元，約占可運用資金的4.2%~4.3%間，距離中長期買進10%目標，尚有近900億元的加碼空間。

富邦金指出，昨天買進敦化南路東帝士大樓部分樓層，總土地面積約53.87坪，建物面積約904.82坪，買進總價7.78億元。加上先前透過標售買進東帝士大樓1~2樓，合計已取得東帝士大樓1~5樓。

富邦人壽今年持續買進不動產，10月下旬又公告將買進高雄市、桃園縣土地，顯示富邦金購地策略已從台北市擴散至全省精華地段土地。

本周有不少大型不動產標的將釋出，堪稱是「壽險業獵地周」，大同公司承德路廠房明日標售，三鼎不動產投資信託基金（REITs）不動產標案預定後天登場，國泰人壽、富邦人壽、中國人壽、新光人壽及台灣人壽都有意競標，標售結果頗受矚目。

台灣房屋研究中心執行長邱太火宣表示，富邦人壽9月15日買進東帝士摩天大樓的1~2樓，拆算1樓每坪約220萬元、2樓為98萬元；這次再買進3~5樓，3樓面積為185.2坪，因有手扶梯從1樓直達3樓，拆算每坪約90萬元；4、5樓共719.62坪，得搭電梯，因此拆算每坪約85萬元。

<摘錄經濟>

為落實投資，經建會主委劉憶如昨（21）日指出，政府將統一中央公有地的地權管理，釋地給新增投資，包括修改台糖土地釋出規則，可以和企業議價讓售。除了找地之外，還幫企業找人，12月將推出「新興產業在地人才培訓計畫」。

劉憶如說，台糖目前要讓售土地只能公告、投標，未來有新方法釋地，台糖是台灣的大地主，台糖能釋地，就解決大半企業投資用地問題。

劉憶如昨天到立法院報告「台日經貿現況及未來展望」。她會後補充，馬總統還要求檢討加速地目變更的流程，因為企業一聽拿到用地要等五年，就打退堂鼓，現代產品生命周期變短，企業不能忍受五年的等待。

劉憶如答詢時指出，去年台灣投資成長三成以上，但多是本國人和海外台商的投資，外國人的直接投資很少。明明熱度很高，但落實很少，外國人的投資主要卡在兩個地方，最大的投資障礙是土地，其次是人才。

她指出，舉例說，一個投資案需要用的地分屬台糖、國防部和台大，需要台糖、國防部和台大分別同意，外國公司才能取得土地。外國人不能理解為什麼國有地分屬這麼多單位，光是要分別面對這麼多業主，就讓外國人相當頭大。

為此，經建會主導協調，將建立統一地權管理的單一窗口，可能設在財政部國有財產局。劉憶如解釋，並不是要把國防部的土地轉登記到國產局名下，而是在特定情況下，統一決定如何使用國有土地。

未來在某些原則下，劉憶如說，只要是符合經得起社會公評的程序，台糖與企業、地方政府坐下來談，可以議價讓售。

<摘錄經濟>

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<摘錄工商>

看好光通訊產業前景，光通訊股今年掛牌聲不斷，光通訊新兵華星光通（4979）將於12月12日掛牌上櫃。華星光通指出，明年受惠於中國市場需求激增，已趨成熟的EPON年成長率初估可達2成，基期較低的GPON更可望出現倍數成長，全年營收將上看成長率3成。

　　華星光通承銷價暫定落在20～25元，將於11月底進行新股申購作業。主要產品包括光收發模組上游晶粒、TO-CAN、OSA，主要客戶為光收發模組廠及系統廠，主力市場在中國，佔營收比重逾6成，著眼於中國市場目前EPON市佔率達7～8成，GPON僅近2成，華星光通出貨佔比也以EPON為主，惟在EPON市場已趨於穩定下，市場推估明年EPON的年成長率將只有2成。華星光通期望明年可以比照市場，出現相同的年成長率，至於剛起步的GPON，則期待有倍增的表現。

　　華星光通去年營收10.79億元，每股稅後盈餘2.69元；今年受到EPON同業削價競爭拖累，前3季營收9.59億元，雖然年複合成長率仍達到逾3成的預期，但在毛利率走低下，累計前3季稅後盈餘0.35億元，每股稅後盈餘約1元。

　　華星光通董事長龔行憲表示，光通訊產業以往的淡季落在第1及第4季，但今年卻出現反常的現象，旺季反倒落在今年上半年，在大陸客戶第3季庫存調整的壓力下，第3季毛利率急速萎縮，連帶也影響今年前3季的獲利表現。

　　以EPON年初的報價和第3季相比，幾近跌了2成，這也是第3季獲利急跌的原因，不過經第3季就生產製程做改善，將良率提高，並進行原物料重新議價後，第4季獲利可望明顯回升，內部推估第4季毛利率有機會回升到20％，優於前3季的平均毛利率18％。

　　華星光通總經理張裕忠表示，2012年PON的需求約3千萬戶，其中40％為GPON，若以中國大陸現已開出的需求，光是GPON需求就已達到1,500萬戶，顯示市場發展的潛力。目前華星光通的GPON營收比重約1成多，主要是間接出貨給諾基亞西門子、Alcatel-Lucent（阿爾卡特-朗訊），此外也已打入大陸一線大廠的供應鏈中，現產品正在認證中。
<摘錄工商>

DRAM價格節節敗退，加上本季稼動率將持續降低，瑞晶（4932）自結10月稅後淨損20.48億元，虧損呈現擴大走勢，前10月虧損累計達29.57億元，其餘DRAM廠本季預估也將持續繳出虧損財報，DRAM產業減產之後仍難熬。

　瑞晶上季虧損32.78億元，是這一波景氣重挫以來，最後一家守不住獲利底線的DRAM廠，10月的自結數也出現虧損擴大跡象，根據瑞晶的自結數，10月稅後淨損20.48億元，累計前10月稅後淨損29.57億元，瑞晶這一季將繳出連2季虧損的財報。

　瑞晶表示，PC出貨下修及微軟新作業系統無法有效提升單機記憶體搭載量，且全球經濟呈現衰退等跡象，使得今年初開始DRAM價格超乎預期的下跌。雖終端應用產品增加，但平板電腦、智慧手機的興起，反而壓抑PC銷售表現，標準型DRAM 2GB DDR3現貨價由年初的1.6美元一路下跌，即使採用最新世代之40奈米製程生產，也面臨沉重的經營壓力。瑞晶從8月開始轉虧，檢視未來3個月現金收支預測表，帳上現金仍足以因應營運所需。

　瑞晶截至今年10月止營業活動上呈現金淨流入約145.45億元。

　今年以來因為DRAM市況不佳，各大廠商相繼祭出轉型計畫，降低PC DRAM營運比重幾乎成為共識，不過這一季的泰國水災衝擊更甚日本311大地震，未來2個月價格以下跌的贏面較大，市場預期這一季DRAM廠會持續虧損。

　以今年第3季的虧損數來看，南科、華亞科第3季分別虧損119.54億元、70.22億元，華邦電上季虧損4,100萬元，瑞晶上季也虧損32.78億元。

　市況不佳以及基本面尚未出現好轉跡象，昨日DRAM類股全數重挫，包括爾必達TDR在內全部跌停收市。

<摘錄工商>

砷化鎵晶圓代工大廠穩懋（3105）昨（21）日召開上櫃前業績發表會，穩懋除透過占比3成的客戶Avago打入蘋果iPhone 4S供應鏈，並受惠其客戶加速供貨給蘋果組裝供應鏈。董事長陳進財表示，公司主力產品砷化鎵將比智慧型手機40％的年成長率更高，尤其在中國地區客戶3G市場貢獻下，2012年營收將突破100億元大關。

　穩懋預計12月13日掛牌上櫃，掛牌價32元，增資後資本額約64.9億元。陳進財樂觀看待第4季業績表現，表示接單能見度可看到明年第1季。法人預計，該公司第4季營收將再創新高，連續兩季突破歷史新高紀錄，單季EPS可望再破1元大關，全年毛利率將達32％的水準，本業EPS也將達3元以上。

　由於過去2G手機只需搭載1至2顆PA，為因應3G及4G的多頻、多模需求，單一型通訊產品需要搭載的PA數量將增至4到7顆，而全球市場對PA的需求數將受惠高階智慧型手機切入4G領域，及中階智慧型手機滲透率提升持續擴大，將更有利穩懋發揮經濟規模效益，統計在2010年砷化鎵代工已占有全球46％的市占率，2011年將突破50％，2012年也將持續成長，穩居該產業代工龍頭地位。

　今年穩懋1至10月營收達72.18億元，已經超越2010全年營收69.82億元的水準。總經理王郁琦指出，由於公司為首家切入6吋砷化鎵晶圓代工的業者，為因應高階智慧型手機及評價智慧型手機持續提升的市場滲透率，月產能已自年中的1.4萬片提升至2萬片，成為全球第一大砷化鎵晶圓代工廠，目前2萬片月產能已足以因應客戶需求，明年將不會有很大的資本支出，若客戶需求成長優於預期，將以去瓶頸方式來提升月產能至2.2萬片左右。再加上於4G LTE的規格必須要向下支援，未來砷化鎵需求將超越智慧型手機的年成長率。
<摘錄工商>

百貨周年慶為證明景氣春燕仍在，今年戰況空前激烈，昨（21）日具指標性意義的太平洋SOGO周年慶業績達成85億元，雖未達最高標89億元，但仍較去年小幅增長，SOGO百貨董事長黃晴雯強調，今年SOGO周年慶在天數減少，但目標仍需成長下，各店努力不懈，昨晚10時半，所有高層幹部並在忠孝店員工餐廳向所有員工答謝。

緊接著最後一波周年慶─台北車站商圈，包括京站時尚廣場與新光三越站前店等周年慶，預計明（23）日登場，京站除了打出全台最低門檻「全館滿3800送400」之外，包括HTC手機、精品等2折起的優惠，更將吸引年輕族群漏夜排隊搶購。

黃晴雯分析指出，今年周年慶後半段正臨全球不景氣，但觀察12天周年慶期間的消費力，除了化妝品等集中消費與拜百年婚潮所賜男裝正服大幅成長外，與生活所需的餐飲、3C家電與保暖寢具等，仍是市場不敗的品項，此與近兩年SOGO所倡導New Life不謀而合，未來包括明年新竹巨城與中國大陸北京等展店，皆將強化不受景氣影響的餐飲與生活用品等，特別是餐飲大型店中店將是未來新趨勢。
<摘錄工商>